La desaceleración económica de China es uno de los factores que pesan sobre las acciones de Starbucks. En lo alto: Entrega de café para admitir en Hangzhou.
Imágenes LongWei/VCG/Getty
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Una secuela rara vez es tan buena como la diferente, y cuanto menos se hable de las secuelas, mejor. Howard Schultz, el ex director ejecutante quien regresó recientemente remar
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puede ser la excepción y ofrecer a los inversores una razón para comprar acciones deterioradas.
Las acciones de la compañía con sede en Seattle cayeron un 36% en 2022, marcando su peor año desde 2008. Starbucks (ticker: SBUX) se ha conocido afectado por la posibilidad de que el crecimiento de su software de recompensas se desacelere Esfuerzos gremiales en sus sucursales, así como la desaceleración económica en China y el aumento de la inflación en EE. UU., que han incrementado los costos. La posibilidad de una recesión solo se suma a la letanía de preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas de la empresa.
Entra Schultz, que vuelve a Starbucks apenas cuatro años después de partir. Schultz compró la compañía en 1987 y fundó lo que conocemos como Starbucks reciente y guió su encumbramiento desde una cafetería en una esquinazo hasta una sujeción internacional con una cafetería en casi cada esquinazo. Desde 1992, el primer año de la empresa como empresa pública, hasta el 2000, el final de su primer mandato al frente, las acciones rindieron un 37,7 % año tras año.
Índice 19,7%.
Schultz regresó como director ejecutante en enero de 2008 y las acciones tuvieron un rendimiento anualizado del 18,2 % hasta su partida en junio de 2018, superando el rendimiento del 8,9 % del S&P 500. Ahora Schultz está de regreso, anunció su regreso en abril, y está sagaz para carear los problemas de Starbucks.
Cuando Schultz regresó por última vez, redujo los costos para que la empresa superara la recesión de 2007-09. Starbucks podría usar sus habilidades presupuestarias nuevamente. Para el año fiscal 2022, que finaliza en septiembre, la compañía dilación que su costo de ventas, que incluye costos laborales y materias primas como granos de café, aumente un 30%. En mayo, la compañía anunció que registraría un compra adicional de $200 millones durante los próximos meses a través de inversiones en salarios, capacitación de empleados y tecnología, lo que según los analistas sumaría más de $500 millones en costos anuales adicionales que se totalizarían en 2023.
Aún así, esto no es 2008. Los costos no bajarán, pero lo peor de los aumentos debería ocurrir pasado. Y por su parte, Schultz sabe que debe estar dispuesto a alterar en el crecimiento, incluso si eso significa mirar más allá del dolor a corto plazo.
Schultz debería aceptar ayuda en el camino. Las buenas telediario comienzan en China, que ha sido un circunstancia problemático para Starbucks. Si proporcionadamente las ventas en la misma tienda en la segunda caudal más alto del mundo cayeron un 23% año tras año en el segundo trimestre, China logró aumentar parte de eso. Restricciones relacionadas con Covid En Mayo. Las ventas de Starbucks en el país, que representaron $ 4 mil millones, o el 12% de las ventas totales, durante los últimos 12 meses, deberían mejorar gradualmente e incluso retornar a los niveles anteriores a Covid para la primera centro de 2023.
«China era un desastre, y de repente tienes una historia de reapertura de China», dice Stephanie Link, estratega patrón de inversiones de Hightower Advisors, propietaria de las acciones.
Starbucks igualmente debería seguir apareciendo una recuperación en los EE.UU. Según las estimaciones de Evercore ISI, el tráfico en la tienda se mantiene aproximadamente un 10 % por debajo de los niveles previos a la pandemia, y la alivio continua debería beneficiar las ventas en los EE. Conferencia telefónica trimestral en mayo que impulsó las ganancias en América del Septentrión. En genérico, los analistas esperan que los ingresos de Starbucks crezcan otro 10% en 2023 a $35,600 millones.
Pero el aumento de las ventas no ayudará mucho si Starbucks no puede convertir una veterano parte de sus ganancias en ganancias. Los analistas esperan que el ganancia activo aumente a 15,8% en 2023 desde 14,8% en 2022. Eso lo pondría en el camino de regreso a donde estaba en 2021, cuando los márgenes rondaban el 18%, ya que los costos deberían comenzar a disminuir incluso cuando la empresa continúa gastando en crecimiento. «El compra de renta será relativamente modesto en comparación con el impacto de la inflación de este año en los márgenes estadounidenses», escribe el analista de Evercore. david palmero.
Se dilación que las ganancias por actividad caigan a $2,89, un 11 % menos que los $3,24 de 2021, pero que aumenten un 20 % a $3,47 en 2023. Y si los costos fijos se mantienen en gran medida bajo control, las ganancias por actividad podrían crecer un 15 % anual hasta 2025 a $4,38.
Si Starbucks puede igualar esos números, las acciones, aunque no son una ganga, podrían ser congruo atractivas, al menos con las valoraciones actuales. Se cotiza a poco más de 22 veces las ganancias de 12 meses, cerca de su nivel más bajo desde 2020 y por debajo de su promedio móvil de cinco abriles de 27,3 veces. Cerrar esa brecha a 25 veces las ganancias de 2024 llevaría la actividad a $98, un 30% más que el clausura del jueves de $75,20. «Es congruo de ocasión en comparación con el comercio histórico», dice el analista de Credit Suisse. lauren silbermanque califica a 25 como «puntual» y tiene una calificación superior y un precio objetivo de $103 en la actividad.
Que estas ganancias se materialicen depende de Schultz. Necesita hacer inversiones inmediatas, como capacitar a los baristas para las nuevas configuraciones de la tienda, mientras continúa haciendo crecer el software Starbucks Rewards, cuyos miembros gastan dos o tres veces más que los no miembros cada año. Silberman, por ejemplo, dice que la membresía podría calar a más de 70 millones en los próximos abriles, frente a poco menos de 30 millones ahora. Schultz tendrá la oportunidad de exponer todo eso en el día del inversor de Starbucks el 13 de septiembre, cuando se dilación que la compañía proporcione una finalidad actualizada a dilatado plazo.
Eso efectivamente podría dar una sacudida a las acciones.
escribir a Jacob Sonenshine en jacob.sonenshine@barrons.com
Esta nota fue traducida al castellano y editada para disfrute de la comunidad Hispana a partir de esta Fuente
